MTS Help Center

แรงกดดัน "โพเวลล์" และ "เฟด"  คือ การจัดการกับการออกจากนโยบายผ่อนคลายทางการเงินฉบับพิเศษ 

การใช้นโยบายผ่อนคลายทางการเงินมากที่สุดครั้งประวัติศาสตร์ของเฟดไม่ถือเป็นเรื่องที่ทำได้โดยง่าย รวมถึงการจะออกจากนโยบายดังกล่าวเช่นกัน 

และนี่คือสิ่งที่เฟดกำลังเผชิญอยู่ในเวลานี้ 

กลุ่มนักลงทุนกำลังรอที่จะได้ยินถ้อยแถลงเพิ่มเติมจาก นายเจอโรม โพเวลล์ ประธานเฟดเกี่ยวกับ "ทิศทางเศรษฐกิจ"  พร้อมคาดหวังที่จะได้รับนัยยะสำคัญบางประการเพิ่มเติมเกี่ยวกับวิธีที่เขาจะให้แนวทางการออกจากนโยบาย QE ของเฟด ที่ใช้ช่วยเหลือเศรษฐกิจ ซึ่งทั้งหมดนี้ อาจเป็นสิ่งที่เขาจะกล่าวในการประชุม  Jackson Hole Symposium ปีนี้

สิ่งแรกที่จะเห็นจากเฟดคือการถอนนโยบายการเข้าซื้อพันธบัตร ในวงเงิน 1.2 แสนล้านเหรียญ/เดือน เพื่อกระตุ้นอุปสงค์และอัตราดอกเบี้ยระยะยาว

แต่การดำเนินทางหลังจากนั้นอาจจะ "ไม่ราบรื่น" 

เนื่องจาก การจะขึ้นดอกเบี้ยระยะสั้นของเฟดจากระดับแถว 0% ที่ใช้มาตั้งแต่มี.ค. ปี 2020 นั้น การจะทำให้ระดับดอกเบี้ยกลับมาสู่ภาวะปกติอาจจะยังไม่ได้จบด้วยดีเหมือนอย่างที่เคยทำมาตั้งแต่ปี 2015 - 2018  ท่ามกลางภาวะเศรษฐกิจที่ไม่สดใส 

หัวหน้านักกลยุทธ์จาก TD Securities กล่าวว่า ทุกๆการเปลี่ยนแปลงของนโยบายการเงินของเฟดถือเป็น "เรื่องสำคัญ"  โดยเฉพาะยิ่งยิ่งในเวลานี้ ที่ทุกครตระหนักดีว่าการขยายตัวทางเศรษฐกิจกำลัง "ชะลอตัวลง" และเฟดก็ยังพยายามที่จะก้าวออกจากนโยบายผ่อนคลายทางการเงิน 

บรรดาสมาชิกเฟด ต่างก็สังเกตเห็นและมีคาดการณ์โอกาสเศรษฐกิจชะลอตัวลงในปีนี้ ก่อนที่จะดำเนินนโยบายคุมเข้มทางการเงิน จึงทำให้เกิดคำถามเพิ่มขึ้นว่า "โพเวลล์" และสมาชิกเฟดจะออกจากนโยบายได้อย่างถูกต้องหรือไม่ 

 

ทั้งหมดนี้ขึ้นอยู่กับเฟด 

เฟดและตลาดต่างๆดูจะมีความสัมพันธ์กันอย่างมาก โดยเฉพาะอย่างยิ่งในยุคแห่งการใช้ QE และดอกเบี้ยระดับต่ำศูนย์ที่เริ่มมาในช่วงปี 2008  โดยจะเห็นได้ว่า ตลาดหุ้นมีการปรับตัวลดลงตั้งแต่เริ่มเข้าสู่ช่วงแห่งการระบาด แต่แล้วก็รีบาวน์กลับได้อย่างรวดเร็ว จากการที่เฟดมีการสนับสนุนการเข้าซื้อพันธบัตร 

แต่แล้วการฟื้นตัวที่เกิดขึ้นก็ "ทรุด" ลงอีกครั้ง หลังจากที่เฟดเริ่มทำการ Tapering ครั้งแรก ประกอบกับการเข้าสู่วัฎจักรการปรับขึ้นดอกเบี้ยจนถึงช่วงปลายปี 2018 ก็จะเห็นถึง "การสื่อสารที่ผิดพลาด" ของนายโพเวลล์ ที่มีผลต่อท่าทีนักลงทุน

 

 

อย่างไรก็ดี การปรับขึ้นของยอดติดเชื้อ Covid-19 ในเวลานี้ ก็ดูจะสร้างความไม่แน่นอนบางประการต่อทิศทางการเติบโตทางเศรษฐกิจ แต่เฟดหลายๆสาขาก็มีการกล่าวกับสำนักข่าวของ CNBC ในสัปดาห์นี้ว่า "ไวรัส" มีผลกระทบต่อเศรษฐกิจเพียงเล็กน้อย และขณะนี้ก็ยัไงไม่ได้ส่งผลกระทบต่อคาดการณ์ทางเศรษฐกิจใดๆ 

 

ที่มา: CNBC